■记者  祝贺

　　今年1月1日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式落地。“保本保息”“刚性兑付”成为过去式，银行理财正式迎来“净值元年”。那么，相关政策对市场和投资者有何影响？对此，记者进行了采访。

　　走访

　　量体裁衣理性投资

　　“已经没有保本型理财产品了。”日前，市民宋女士前往某国有银行网点咨询，她想买一些保本型理财产品，但理财经理表示，目前银行早已没有这种理财产品。最后宋女士选择了大额存单，五年利率大约是3.5%。记者走访后了解到，今年以来，越来越多的市民前往金融网点咨询定存或者大额存单，这类产品比较符合稳健型投资者需求。

　　与此同时，在某金融机构网点，市民李先生主动咨询大额存单和低风险理财产品，显然是“有备而来”。他告诉记者，之前配置了一些银行方面的理财，多是保本收益的。但去年了解到资管新规即将落地，如今准备在配置上进行多元搭配。

　　此外，某银行网点的工作人员告诉记者，在资管新规过渡期，银行就陆续清退了保本型理财产品。日前，记者浏览各大银行的手机App也发现，原先介绍保本型理财产品的页面都变成了净值型理财产品的介绍，很多理财产品都标识了风险级别。

　　对个人投资者而言，如何选择适合自己的投资方式？业内人士建议，资管新规的目的在于规范资金池，实行净值化管理，以后的理财产品净值将充分反映市场风险。因此，市民在选择理财产品时一定要充分了解其风险级别，在掌握必备的金融知识的前提下，根据自身的风险承担能力，理性投资；可尽量尝试运用投资组合模式提升资金的整体收益率、减少风险；也可借助专业机构的投资研究能力，判断形势、规避投资风险。

　　解读

　　引导资管行业回归本源

　　2018年4月，央行、银保监会等多部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，原本设定一年半的过渡期，但受疫情影响，延迟至今落地实施。资管新规从投资范围、杠杆约束、信息披露等多个方面对资管业务做了新的要求。

　　资管新规指出，资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。

　　简单来讲，资管新规内容包括以下三大方面：一是规范资金池，防止期限错配和流动性风险。相关机构不得开展资金池业务，合理确定投资期限，加强期限错配的流动性管理。强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天；二是净值化管理，打破刚性兑付。金融机构需要对其发行的产品进行净值化管理，通过公允价值和摊余成本法估值方法，及时反映基础金融资产的收益和风险；三是消除多层嵌套、限制通道业务，统一监管标准。有效防止各类产品进行监管套利和资金空转，使资金使用效率大幅提升、交易成本显著降低。

　　除了机构间的理财业务模式会逐步分化外，产品分化也将是大趋势。业内人士认为，银行理财的产品线有望更加丰富，从产品类型看，现金管理类产品依然有着较大市场空间；从资产配置策略看，“固收+”产品有望成为规模的主要增量。

　　同时，在资管行业统一监管下，银行理财产品与其他产品的监管标准逐渐统一，各类产品的竞争也将进一步加大；此外由于不同机构间的客户群体、投研能力、风控能力等方面的差异性，各类理财产品也各具特色。